医药行业：自上而下的分类框架
1月11日讯 今日，江苏银行发布2021年度业绩快报。快报显示，截至2021年末，江苏银行资产总额26183.90亿元，同比增长12.00%；各项存款余额14512.16亿元，同比增长11.10%；各项贷款余额1400本站
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医药行业非常复杂，我们在估值时遇到的困难主要在于：企业之间难以比较，一家公司的估值水平难以给公司提供参照。而仅用核心竞争力分类无法解释有的企业为何能持续增长，因为医药行业的竞争环境在不断变化，企业持续增长必须拥有动态能力。
以生命周期理论来整合生命周期理论相对成熟，且该理论本身就很强调动态性。生命周期理论是根据灵活性和可控性，把一个企业的发展分成几个阶段。既然生命周期理论不排斥核心竞争力和动态能力，我们可尝试以其为核心整合两者。
给企业分类的步骤第一步，我们根据企业的定性特征进行初次分类，主要依据是公司现状同生命周期理论各阶段特征的契合度；第二步，我们根据定量指标对这一分类进行校正。划分出生命周期阶段后，就可以对每个阶段内的公司进行排序。我们需要了解公司是否拥有阶段性能力和所在子行业应有的专业能力。
我们最终可把企业纵向分为7个生命周期阶段，横向分为4个能力区间，即把所有上市公司“安排”进了28个方块。总体来说一家企业的估值和同一个方块内部的企业差距不应太大；同上下左右方块之间的的估值也应依序接近。
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