每经IPO周报第29期丨周过会率降至86.67%,注册制下新股发行定价新规出炉,争夺“EDA第一股”的概伦电子本周上会
信息来源:互联网 发布时间:2021-09-23
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每经IPO周报第29期丨周过会率降至86.67%,注册制下新股发行定价新规出炉,争夺“EDA第一股”的概伦电子本周上会战神归来叶君临
王琳 张海妮
一家公司从上市资料获受理,到发行,是一条漫漫长路,也是一次修行之旅。有的公司速度空前,20多天就过会;有的公司在半途,就主动撤回申报材料,打道回府;还有公司因各种不规范操作被曝光,最终被扯下画皮……
目前,A股实行注册制的是科创板和创业板。一般来说,注册制下,会经历多轮“问询-回复”的反复。之后,有倒在上市委会议上的公司,也有提交注册不成功的,更有主动撤回申报材料,终止上市路的。而对于适用核准制的公司来说,一般是“受理-上会”,上会通过,招股;上会未通过,就重来。
《》记者以周为单位,对上周过会、被否及新增材料获受理的公司进行梳理,以飨读者。
上周(9月13日~9月19日,下同),总共有15家公司被安排上会,其中13家过会,1家未通过,1家被暂缓表决。上会时,发行人的持续经营能力以及财务数据合理性等问题,依旧成为主要关注点。
与此同时,经过前期向市场公开征求意见后,针对注册制下新股发行机制的修订已完成,并在上周予以了公布。中国证券业协会也同时发布了相关网下投资者管理规则,进一步加强网下投资者的自律管理。新股发行中机构询价报价正式迎来强监管,“机构抱团”打新等行为也将遭遇重拳打击。
此外,本周(9月20日~9月26日,下同),尽管时逢中秋节假期,但仍将有10家公司迎来上会,其中包括概伦电子、吉凯基因等行业内明星企业。
红榜:上会企业“15过13”,持续经营能力和财务数据合理性被重点关注
上周,A股有15家公司迎来上会,除了1被否、1家暂缓表决外,其余13家公司全部过会。其中,三羊马、运机股份、黎明智造3家过会公司拟上市沪深主板,其余10家过会企业拟上市注册制下的科创板和创业板,包括号称“光刻机第一股”的华卓精科等。
在上述13家企业的上会现场,证监会、交易所上市委的关注重点,还是聚焦于发行人的持续经营能力和财务数据合理性性。
在持续经营能力方面,包括涉及源于多个方面的风险,比如,三羊马、黎明智造被问及在创新能力和竞争力方面的风险;三羊马、奥扬科技被问及业务独立性方面的风险;三博脑科和必易微被问及合作纠纷或技术权属纠纷给公司持续经营带来的影响;泰恩康被问及如授权厂商违约带来的不能得到充分救济的风险;三羊马、奥扬科技被问及业绩下滑等背景下公司经营稳定性和业务持续性方面的风险;三羊马被问及经营模式是否具有持续性方面的风险;黎明智造、运机股份、祥明智能还被问及产业发展趋势、政策环境变化、国际贸易摩擦等外部因素带来的经营风险。
在财务数据合理性方面,上会企业被重点关注的,主要涉及收入确认的合理性,毛利率与同行业可比上市公司存在差异的合理性,应收账款减值风险识别和计提是否充分等。
此外,信息披露是否符合相关法律法规以及交易所信披要求,股权结构是否清晰,以及是否符合创业板定位等,也同样成为证监会、交易所上市委所关注的问题。
上会企业“15过13”,过会率也从前一周的100%下滑至不到9成。
绿榜:创新药企海和药物上会被否,产品开发风险和研发实力被问询
在上周15家上会企业中,拟上市科创板的海和药物成为唯一一家被否的企业。招股书(申报稿)显示,成立于2011年的海和药物,主要从事抗肿瘤创新药物的开发、生产及商业化。而截至招股书(申报稿)签署日,海和药物主要产品仍处于研发阶段,尚未开展商业化生产和销售业务,因此其近年来也仍处于持续亏损的状态。
但从上会时被问询的情况来看,相较于目前的盈利情况,上市委更为关注海和药物的核心产品的开发预期,在临床试验和上市审批方面的风险,以及海和药物在产品研发方面的核心竞争力。
黄榜:连续两年增收不增利 二度闯关的才府玻璃被暂缓表决
上周,进入黄榜的企业仅有2家。其中,才府玻璃为上会被暂缓表决,宽创国际则是选择了主动撤回。
上述2家企业中,拟上市深市主板的才府玻璃此前被质疑较多。
才府玻璃主要从事日用玻璃包装容器的研发、生产与销售,具体来说,公司主要生产酒水瓶。而根据招股书(申报稿),已通过国家高新技术企业认定的才府玻璃,本科及以上员工数量的占比仅为3.61%,高中及以下员工数量占比超过90%。
与此同时,启信宝显示,作为才府玻璃2020年的第一大供应商,年销售额达数千万元的德清县金雷再生资源回收有限公司及其关联公司德清县金环再生资源回收有限公司,从业人数却分别仅有3人和2人。
此外,才府玻璃在2019年和2020年也连续遭遇增收不增利的尴尬,产能利用率不断下降至约8成,在此情况下,才府玻璃却希望通过IPO募投项目大幅增加产能。
事实上,在此之前的2019年,才府玻璃也曾冲刺过IPO,但最终以主动终止(撤回)匆匆结束了IPO之旅,在将保荐机构由国信证券更换为财通证券之后,此次“二度闯关”的才府玻璃,能否遂愿,仍待观察。
10家公司本周迎来上会 曾被证监会下发警示函的鲁华泓锦能过会吗
尽管本周有中秋节假期,但仍将有10家公司迎来上会,上会节奏丝毫未有减缓。具体来看,主板市场将迎来镇洋发展、富佳实业两家公司上会,科创板和创业板则将有亚虹医药等8家公司迎来上会。
纵观上述10家公司,其中5家拟上市科创板的公司各有亮点。例如,作为国内EDA(电子设计自动化)领先企业的概伦电子,已在器件建模和电路仿真验证两大集成电路关键环节形成核心技术优势。在A股市场,目前已有概伦电子、华大九天、芯愿景、广立微、思尔芯五家公司先后正在冲刺IPO上市。在华大九天于本月初成功过会,并有望成为“EDA第一股”的情况下,概伦电子能否过会值得期待。
再如,吉凯基因是一家国内药物靶标发现企业,目前,其有15个进入IND研究阶段的新药研发项目,其中已有7个项目实现许可或转让。
而在拟上市科创板企业之外,拟上市创业板的鲁华泓锦也备受关注。作为一家以精细化工产品加工、销售为主业的化工企业,鲁华泓锦此次已是第二次冲击A股市场IPO。
早在2018年9月,鲁华泓锦就曾向深交所中小板递交IPO申请。不过在2019年7月,因公司在申请IPO过程中存在诸多问题,鲁华泓锦收到了证监会的警示函。2019年12月,鲁华泓锦撤回了IPO申请。
对于前述问题,交易所也在本次IPO阶段对鲁华泓锦进行了重点问询,鲁华泓锦则表示已对警示函相关问题进行了整改。
此外,从科创板IPO企业审核状态来看,截至9月17日,科创板审核信息披露,全部650家公司中,处于“注册结果”的有366家,紧随其后的是“终止”129家,“已问询”的有91家。
本周仅3只个股申购 丽臣实业有望成“肉签”
本周,由于恰逢中秋节假期,A股仅有3只个股将迎来申购,且全部安排在周五一天。具体来看,预计发行价为45.51元/股的丽臣实业,将是一只不错的“肉签”。
而回顾上周,新上市了13只新股,其中10家来自注册制,3家来自主板市场,涨幅最高的是C艾录,盘中最大涨幅达600.3%。
年内363家公司完成招股 华英证券承销IPO企业招股数年内“破零”
截至9月17日,年内A股已有363家公司完成招股。其中,实施注册制的科创板和创业板公司数量分别为125家和142家,合计占了73.55%。而从地区分布看,广东、浙江、江苏继续分别以68家、61家和58家分列前三甲。而随着多瑞医药在9月13日完成招股,西藏也因此在今年迎来招股企业数“破零”。
从承销机构的分布来看,363家年内招股的A股公司中,中信证券仍旧以独揽50家霸榜,第2~4名的排名情况同样未变,海通证券、中信建投、民生证券分别以30家、26家和23家的业绩占据领头羊位置。而随着富吉瑞在9月17日完成招股,华英证券也实现承销IPO企业的招股企业数年内“破零”。
按照主承销商IPO金额及市场份额,截至9月17日(按发行日),年内排名靠前的券商是中金公司、中信证券、中信建投、海通证券和华泰联合证券,它们的市场份额分别是18.04%、16.97%、9.49%、5.98%和5.22%。
新股发行机制修订完成 询价报价迎来更强监管
9月18日晚间,证监会发布了《关于修改的决定》(以下简称《特别规定》)。与此同时,上交所也于同日发布新修订的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》(以下统称《科创板股票发行承销业务规则》)。
在此之前的8月6日和8月20日,证监会和上交所也分别就拟修订《特别规定》和《科创板股票发行承销业务规则》向市场公开征求意见。
而从此次发布的正式修订稿来看,仍基本上保持了征求意见稿的内容。例如,将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%,取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求等。
值得一提的是,在网下投资者被要求接受中国证券业协会自律管理的情况下,9月18日,中国证券业协会也同步发布了《注册制下首次公开发行股票网下投资者分类评价和管理指引》(以下简称《网下投资者管理规则》),对前期以通知形式发布的有关自律要求进行了整合。
《网下投资者管理规则》的重点在于,拟建立网下投资者分类评价和管理体系,即从投资者报价行为的合规性、专业性、独立性、审慎性等维度,明确网下投资者分类评价的标准,并设置关注、异常、限制、精选四类名单对投资者加强管理。通过对不同名单的投资者采取差异化的约束和激励措施,进一步督促投资者规范报价行为。
可见,针对部分网下投资者为博入围“抱团报价”的情况,监管层做出了快速反应。事实上,在日常监管中,监管部门也早已对部分机构打新“抱团压价”行为采取了监管措施。例如,8月13日,中国证券业协会对19家网下投资者采取自律措施,上交所也在同一天公布了对明汯投资、少薮派投资、诚奇资产以及平安养老保险予以监管警示的处罚。
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