信息来源：互联网   发布时间：2024-08-24

　　招股书显现，2017年-2019年，恩威医药的营业及经停业绩连结稳步生长，停业支出别离为5.59亿元、5.93亿元及6.21亿元，扣非净利润别离为4883.02万元、5814.07万元和7032.08万元

　　招股书显现，2017年-2019年，恩威医药的营业及经停业绩连结稳步生长，停业支出别离为5.59亿元、5.93亿元及6.21亿元，扣非净利润别离为4883.02万元、5814.07万元和7032.08万元。

　　停止招股书签订日，公司在研产物仅包罗丹贞颗粒改干法制粒、小儿咳喘灵颗粒改干制粒和抗伤风病毒的复方中药研发。

　　克日，恩威医药股分有限公司（简称“恩威医药”）的IPO申请已获创业板受理。相对而言，“洁尔阴洗液”作为恩威医药的独产业品出名度较着高于公司自己。

　　此中碧凯药业的独产业品保妇康栓，作为环球第一个医治HPV传染防备宫颈癌的中药栓剂外洋妇检视频，2019年在中国都会批发药店中成药妇科用药TOP10产物中保妇康栓位列第六，妇科炎症用药中位列第二，贩卖额达1.71亿元。

　　风云本钱界留意到，呈现这类状况的缘故原由次要是因为产物同质化征象较为严峻。为了加强合作劣势，恩威医药请了很多明星做代言，此中不乏赵薇、林心如、关之琳、李嘉欣和张柏芝等。

　　米内网数据显现，比年来在中国都会批发药店中成药妇科用药市场中，妇科调经药和妇科炎症用药已成为两大主力，合计占有市场份额超越80%。

　　从产物贩卖额奉献来看，比年来固然妇科产物营收比例在逐步降落，但仍远高于其他产物。此中，2019年妇科产物营收仍然占比总营收近六成。能够看出，公司比力依靠妇科产物的收益。

　　一家以妇科产物为主的医药厂商，明星产物为“洁尔阴洗液”，市场份额持续多年排名第一，但与偕行业比拟仅差1%，研发用度占比力低，可否胜利登岸A股？

　　因而可知，在偕行们虎视眈眈的剧烈合作下外洋妇检视频，恩威药业的“洁尔阴洗液”在妇科炎症用药的头把交椅上坐的其实不稳。将来可否持久稳居市场第一，还需作出更多勤奋。

　　风云本钱界梳剃头现，2017年、2018年、2019年及停止2020年3月31日，公司中心产物“洁尔阴洗液”支出别离为3.37亿元、3.23亿元、3.14亿元及0.65亿元，呈小幅下滑趋向，占公司停业支出的比例别离为60.33%妇科病的地位图、54.54%、50.64%及47.62%。

　　对此恩威医药注释称：公司贩卖用度率比拟令媛药业、葵花药业较高，次要是令媛药业、葵花药业营业板块中包罗医药贸易批发及批发营业；公司比拟华润三九贩卖用度率较低，次要是华润三九处方药营业支出占比力高（2019年为44.83%），该类产物毛利率较高，但响应的学术推行等推行举动力度更大，贩卖用度率响应更高；公司与葫芦娃比拟，贩卖用度率存在必然差别，次要是葫芦娃病院终真个配送商形式贩卖占比逐年上升，该形式下贩卖用度率较高。

　　此中，妇科炎症用药市场份额排名第一的洁尔阴洗液占比4%；碧凯药业独产业品保妇康栓位列第二，市场份额占比3%，紧随厥后；令媛药业（600479.SH）独产业品妇科令媛片、妇炎康片、步长制药（603858.SH ）独产业品红核妇洁洗液市场份额均占2%（市场份额保存整数）。

　　而提及妇科产物，就不能不提起公司的明星产物——“洁尔阴洗液”。医药安康信息抢先平台米内网数据显现，2015年-2019年，“洁尔阴洗液”在中国都会批发药店妇科炎症中成药范畴的市场份额均排名第一。

　　为保护公司品牌形象、进步公司产物出名度，公司采纳户外路牌等多种告白宣扬方法。陈述期内，公司告白宣扬用度金额别离为5040.98万元、4084.06万元、4481.64万元和882.64万元，占贩卖用度的比重别离为22.71%、17.91%、18.81%和 16.93%。

　　其次，令媛药业的独产业品的妇科令媛片，次要用于盆腔炎性疾病的医治，风云本钱界查阅年报数据显现，比年妇科令媛片在中国都会批发药店贩卖额均超越1.5亿元。

　　值得留意的是，陈述期内，公司贩卖用度跟着支出增加略有增加，陈述期各期贩卖用度率别离39.69%、38.49%、38.38%和38.19%。

　　因为恩威医药终端客户次要以批发药店为主，客户散布分离。为有用保护客户、提拔公司效劳程度和产物推行才能，公司自建了完美的贩卖步队，并延聘非整日制贩卖职员辅佐停止终端笼盖及产物推行，因而职工薪酬占公司贩卖用度的比例较高，陈述期内妇科病的地位图，职工薪报答额别离为1.25亿元、1.30亿元、1.36亿元和0.33亿元，占贩卖用度的比例别离为56.52%、56.83%、57.14%和62.97%。

　　固然“洁尔阴洗液”作为妇科炎症用药比年来市场份额不断稳居首位，但风云本钱界发明，2019年妇科炎症用药各个品牌之间，市场份额相差并未几。

　　同时，与偕行业公司的贩卖用度率比拟，恩威药业的贩卖用度率也较着高于可比公司均值，而研发用度率却较着低于可比公司均值。

　　若公司中心产物不克不及在品牌晋级、推行战略等方面连续提拔或公司中心产物支出连续下滑，将对公司的市场所作力、经停业绩发生倒霉影响。

　　对此公司称：陈述期内，公司贩卖用度金额根本不变，跟着支出增加略有增加。公司贩卖用度次要包罗职工薪酬、告白宣扬费、运输及仓储费、市场调研及征询费和差盘缠盘川等。

　　并进一步注释称：公司研发用度率较可比公司均匀程度偏低，公司研发投入相对偏低，与公司团体产物开辟战略有关，公司的运营战略次要是基于现有品牌及中心产物，不竭强化妇科范畴产物规划、拓展儿科用药范畴的产物及贩卖，同时分离公司的贩卖渠道劣势，不竭经由过程外购产物贴牌贩卖的方法开辟劣势种类、提拔贩卖支出及经停业绩外洋妇检视频。基于上述运营战略，陈述期内，公司无较大金额的研发投入，研发用度较低。

　　别的，红核妇洁洗液是步长制药的独家专利产物。米内网数据显现，2019年中国都会批发药店红核妇洁洗液贩卖额1.16亿元。步长制药在年报中指出，公司对曾经上市的种类连结连续的研发力气，除稳步促进脑心通胶囊、丹红打针液等产物的循证医学研讨外，对红核妇洁洗液、康妇炎胶囊等产物的二次开辟也在连续停止，以发掘已有产物潜力、耽误产物性命周期。

　　恩威药业次要处置中成药及化学药的研发、消费及贩卖，专注于妇科产物、儿科用药、呼吸体系用药等范畴。公司根据GMP请求成立了消费系统，接纳以经销形式为主，以直销外洋妇检视频、电商为辅的贩卖形式。

　　但是，风云本钱界梳剃头现，恩威药业研发用度占比远小于贩卖用度。招股书显现，陈述期内，公司研发用度别离为353.10万元、388.14万元、440.26万元及170.77万元，占停业支出的比重为0.63%、0.66%妇科病的地位图、0.71%及1.25%。

　　2017年至2019年，公司停业支出的年复合增加率为5.33%，扣非净利润年复合增加率为20.00%。

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